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有色金属行业:聚焦龙头,聚焦钴

发布时间:2017-08-27    研究机构:国金证券

钴:钴金属量价齐升可期。本周MB 钴低等级报28(-0.25)-29.75(0)美元/镑,高等级报28.85(0)-29.75(-0.2)美元/镑。国内金属钴价格本周强势上涨0.8万元/吨至42.8万元/吨,创下历史新高。本周,受8月消费淡季影响,MB 钴价略有下调,但国内金属钴价格仍旧强势。随着金九银十消费旺季到来,预计MB 钴和国内金属钴将量价齐升。维持钴板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。

铝:供给侧改革持续推进,有望继续推高铝价。8月23日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议指出将继续推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产,严控新增产能。供给侧改革持续加码并有效推进,预计未来违规电解铝产能关停将成为常态。上调板块评级至买入评级,推荐标的:

神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。

锌:环保加码推动锌去库存,锌价后势有望继续强势。锌锭去库存仍在继续,8月以来湖南、四川等地环保因素使锌精矿产量大幅下降。本周全球锌库存下降4533吨,由上周32.1万吨下降至31.6万吨,再次创下年内新低。

此外,受四年一届的全运会于8.27-9.8在天津进行影响,天津政府要求当地镀锌厂停工停产。预计锌锭去库存仍将加速进行,看好锌价后期继续保持强势。给予锌板块买入评级,推荐标的:驰宏锌锗(600497)、西藏珠峰。

稀土:受政策影响稀土价格短期下行。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格走势分别为48(-6)、395(-20)、135(-20)万/吨,稀土价格略有些下跌。本周中国稀土行业协会建议暂缓收储和释放稀土储备,受该政策影响,稀土价格短期或将降温下行,但稀土打黑力度空前不改长期向上趋势。

同时,短期的风险偏好下行,也或使板块延续震荡态势。维持板块的买入评级,推荐标的:北方稀土、广晟有色、盛和资源。

钴锂:新能源汽车持续推动需求端。本周合肥公交集团购入5.3亿元新能源汽车;西安市下发文件将在2020年前新增集中式充电站167座,充电设施超过4.28万个。目前市场钴锂供需整体维持紧平衡的状态,随着未来新能源汽车的爆发,钴锂需求有望继续增长。

锂:价格有望继续维持强势。本周电池级碳酸锂价格上涨0.2万元/吨至15万元/吨,工业级碳酸锂价格上涨0.3万元/吨至12.2万元/吨。本周一,青岛乾运投资阿戈萨锂矿项目,完成后拥有19.9%股份,年产1万吨碳酸锂。本次投资进一步体现了行业看好锂和新能源发展前景,我们预计后期碳酸锂紧张的情况还将持续。维持板块买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

黄金:美国央行年会为金价短期稳步上涨定基调。本周美联储主席耶伦在会上发表了主题为“金融稳定”的演讲。耶伦此次没有提及美国通胀或货币政策,导致美元指数大幅下挫,黄金价格短线上涨。未来主题将是定义金融稳定与通胀之间的关系,在美联储加息预期并未升温情况下,金价或将稳步上涨。推荐标的:银泰资源、山东黄金。

风险提示。

宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。

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